Аукционы ОФЗ: спрос превысит предложение в 1,7-2 раза, - Роман Насонов,аналитик Промсвязьбанка

Аукционы ОФЗ: спрос превысит предложение в 1,7-2 раза, - Роман Насонов,аналитик Промсвязьбанка
На этот раз ими станут 10-летние ОФЗ 26207 и 7-летние ОФЗ 26222. В случае полного размещения заявленного объема бумаг квартальный план на 400 млрд руб. будет полностью выполнен, но К. Вышковский уже заявил, что его планируется увеличить на 85 млрд руб.

Размещенные 6 сентября 16-летний бонд 26221 и 5-летний 26220 пользовались очень высоким спросом, превысившим предложение в 3,3 и 2,6 раза соответственно по средневзвешенным ценам без дисконта ко вторичному рынку. Сильные данные по инфляции и ожидания по снижению ключевой ставки на 50 б.п. 15 сентября продолжают оказывать поддержку котировкам ОФЗ, и за прошедшую неделю доходности бумаг срочностью от 3 лет опустились еще на 2-5 б.п. до 7,5%-7,82%.

В то же время, несмотря на остающиеся вблизи 54 долл. за барр. цены на нефть Brent, по сравнению с прошлой средой внешняя конъюнктура ухудшилась из-за коррекции на долговых рынках развитых стран. За последние 2 дня доходность UST-10 поднялась на 10 б.п. до 2,16%, Bunds-10 — на 8 б.п. до 0,4%, что может быть связано со снижением геополитической напряженности и опасений относительно возможного ущерба для экономики США из-за урагана «Ирма». Некоторое давление испытывают на себе и валюты развивающихся стран: по итогам вчерашних торгов бразильский реал, турецкая лира и российский рубль ослабли на 0,7-0,9%, что может дополнительно насторожить готовых покупать ОФЗ нерезидентов.

Отметим также, что сегодняшний объем предложения сконцентрирован на достаточно узком участке кривой, поэтому столь ажиотажного спроса, как на прошлой неделе, по нашему мнению, ожидать уже не стоит. Полагаем, что он превысит предложение в 1,7-2 раза, но этого будет достаточно для размещения бумаг в полном объеме при незначительных премиях в доходности ко вторичному рынку или даже их отсутствии. Средневзвешенную цену на выпуск 26207 мы прогнозируем в интервале 104,7-104,8 (YTM 7,57-7,58%), на выпуск 26222 — 97,6-97,7 (YTM 7,66-7,68%).

С учетом того, что премии доходностей этих бумаг к долгосрочному целевому уровню ключевой ставки ЦБ (6,5-6,75%) уже не превышают 100-110 б.п., большого потенциала для роста их котировок в обозримой перспективе мы уже не видим. Тем не менее, к концу этого года ОФЗ 26207 еще может подорожать до 105,5 (YTM 7,44%), а ОФЗ 26222 — до 99,0 (YTM 7,42%), что делает покупку 7-летних бумаг предпочтительнее (ожидаемая прибыль — до 12,5% годовых).

13:22

Комментарии

Нет комментариев. Ваш будет первым!
Последние статьи
Русскоязычные немцы о выборах: «Мир катится не туда»
Русским языком, по разным оценкам, владеют 2-5 миллионов граждан Германии. Это мигранты, потомки мигрантов или просто выходцы из ГДР. Единственной партией, которая прилагала усилия для целевой агитации русскоязычных немцев, была «Альтернатива ...
«Отказаться от старухи»: В Японии возрождается старый обычай решать свои финансовые проблемы необычн
Убасутэ - старый японский *обычай* оставлять стариков в лесу, если нет возможности о них заботиться.Несколько веков назад в Японии имело место быть такое явление как «убасутэ.» Дословно это переводится как «отказ от старухи,» и являло собой практику, ...
Политолог: на Украине уже сами понимают, что "поднадоели" Америке
Внефракционный депутат Верховной рады Украины Виктор Балога считает, что Киеву пора перестать надеяться на поставки летального оружия из США и Канады: они никогда не начнутся, ведь мир "не живет только украинскими проблемами". ...
Кто во что горазд: Доспехи солдат Первой мировой войны, которые сегодня вызывают ухмылку
Бронекостюмы Первой мировой войны.Как известно, боевые действия войн XIX века в основном представляли собой перестрелку мушкетами с последующими рукопашными схватками. Но к началу Первой мировой войны ситуация в корне изменилась. Появилась скорострельная ...
Семье каннибалов умерили аппетиты
Дмитрий и Наталья Бакшеевы, подозреваемые в убийстве женщины и расчленении ее тела, находятся под стражей, сообщили в следственном управлении СК по Краснодарскому краю. Возбуждено уголовное дело по статье убийство. ...
Вашингтон молчит: США не ответили, что их военные делают в стане ИГ*
В Москве же прямо говорят о том, что действия Вашингтона в Сирии расходятся с декларациями о приверженности борьбе с терроризмом. Окончательно судить о целях США в Сирии, по мнению главы российского МИД Сергея Лаврова, можно будет после уничтожения ...
«Мамино счастье»: Очаровательные детишки в работах американского художника-самоучки
Маленькая леди. Автор: Kathryn Andrews Fincher.«Мне не интересно изображать неестественных, совершенных детей, сидящих по струнке смирно. Именно поэтому я стремлюсь захватить и передать тот момент, когда ребёнок поглощён изучением чего-то нового…», - ...
Первая жертва: Меркель сдаст могильщика Греции
Итоги выборов в Бундестаг могут обернуться весьма ощутимой потерей не только для экономики Германии, но и для всей еврозоны. Как пишет CNBC, своего поста в правительстве может лишиться министр финансов Германии Вольфганг Шойбле, известный как ...